व्याख्याकार-घड़ी एक रूसी डिफ़ॉल्ट की ओर टिक जाती है

इस सप्ताह के शुरू में रूबल में एक अंतरराष्ट्रीय बांड पुनर्भुगतान करने की व्यवस्था करने के बाद रूस को एक सदी से भी अधिक समय में अपने पहले संप्रभु बाहरी डिफ़ॉल्ट का सामना करना पड़ सकता है, भले ही भुगतान अमेरिकी डॉलर में देय था।

1917 की क्रांति के बाद से रूस ने अपने विदेशी ऋण पर चूक नहीं की है, लेकिन इसके बंधन अब पश्चिमी देशों के साथ अपने आर्थिक संघर्ष में एक फ्लैशप्वाइंट के रूप में उभरे हैं। हाल ही में एक डिफ़ॉल्ट अकल्पनीय था, रूस के साथ 24 फरवरी के यूक्रेन पर आक्रमण के लिए निवेश ग्रेड के रूप में मूल्यांकन किया गया था, जिसे मॉस्को “विशेष सैन्य अभियान” कहता है।

पेश हैं अहम सवालों के जवाब:

क्या रूस भुगतान कर सकता है?

रूस को सोमवार को अपने दो सॉवरेन बांड धारकों को 649 मिलियन डॉलर का भुगतान करना था। लेकिन अमेरिकी ट्रेजरी ने हस्तांतरण को रोक दिया, रूस को अपने किसी भी जमे हुए विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग अपने कर्ज की सेवा के लिए करने से रोक दिया।

एक विकल्प के साथ आते हुए, रूस ने अपने राष्ट्रीय निपटान डिपॉजिटरी में विशेष खातों में तथाकथित अमित्र राष्ट्रों के बांडधारकों के लिए उन भुगतानों के बराबर रूबल रखा।

मॉस्को में भुगतान की तारीख से 30 दिनों की छूट अवधि है, जो 4 अप्रैल थी।

विश्लेषकों का कहना है कि रूस के पास भुगतान करने के लिए साधन और क्षमता है। देश को ऊर्जा निर्यात से अरबों अमेरिकी डॉलर का राजस्व प्राप्त होता है, और जबकि इसके लगभग आधे विदेशी मुद्रा भंडार जमे हुए हैं, इसके पास सैकड़ों मिलियन हैं जो नहीं हैं।

अंतर्राष्ट्रीय वित्त संस्थान में उप मुख्य अर्थशास्त्री एलिना रिबाकोवा ने कहा कि यह “इच्छा-से-भुगतान की स्थिति” की संभावना थी।

यूएस ट्रेजरी ने चेक के अधीन रूस के साथ पत्राचार बैंकिंग पर प्रतिबंध नहीं लगाया है, और 25 मई तक मॉस्को से संप्रभु ऋण से संबंधित भुगतान की अनुमति देने के लिए लाइसेंस प्रदान किया है।

इसका मतलब यह है कि ऐसा लगता है कि रूस अभी भी भुगतान कर सकता है, अगर वह चाहता है, तो विश्लेषकों के अनुसार।

किस प्रकार का डिफ़ॉल्ट?

अपने सबसे बुनियादी स्तर पर, डिफ़ॉल्ट अनुबंध का उल्लंघन है, हालांकि यह शब्द विभिन्न परिदृश्यों को कवर कर सकता है।

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के पुनर्गठन विशेषज्ञों द्वारा एक पेपर के अनुसार, भुगतान डिफ़ॉल्ट छूट अवधि बीत जाने के बाद मूलधन, ब्याज या अन्य राशि का भुगतान करने में विफलता है।

हालांकि, प्रशासनिक त्रुटियों जैसी घटनाओं के कारण तकनीकी चूक भी होती हैं, जिन्हें आमतौर पर बाजार सहभागियों द्वारा मामूली और तेजी से उपचार के रूप में देखा जाता है।

कानूनी विशेषज्ञों का कहना है कि गलत मुद्रा में भुगतान, इस मामले में रूबल, एक गैर-भुगतान का गठन करता है।

रूस ने डिफ़ॉल्ट की धारणा को खारिज कर दिया है।

क्रेमलिन के प्रवक्ता दिमित्री पेसकोव ने बुधवार को कहा, “सैद्धांतिक रूप से, एक डिफ़ॉल्ट स्थिति बनाई जा सकती है लेकिन यह पूरी तरह से कृत्रिम स्थिति होगी।” “वास्तविक डिफ़ॉल्ट के लिए कोई आधार नहीं हैं।”

डिफॉल्ट किसे कहते हैं?

डिफ़ॉल्ट घोषित करने के लिए बाजार अक्सर क्रेडिट-रेटिंग एजेंसियों की ओर देखते हैं। हालांकि, डिफ़ॉल्ट मामलों की स्थिति है, क्रेडिट रेटिंग नहीं है, और प्रमुख रेटिंग एजेंसियों ने रूस पर रेटिंग वापस ले ली है, यह स्पष्ट नहीं है कि किस तरह की घोषणाएं की जा सकती हैं।

एक डिफ़ॉल्ट के व्यापक प्रभाव होंगे। उदाहरण के लिए, यह क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) को ट्रिगर कर सकता है – ऐसे मामले के लिए निवेशकों द्वारा खरीदी गई बीमा पॉलिसी। एक निर्धारण समिति इस पर विचार करेगी कि क्या “गैर-भुगतान” घटना हुई है। हालाँकि, ऐसा निर्णय आमतौर पर अनुग्रह अवधि बीत जाने के बाद लिया जाता है।

रूस पर लगभग 6 अरब डॉलर मूल्य के सीडीएस अनुबंध बकाया हैं।

और क्या हो सकता है?

रूस एकतरफा स्थगन की घोषणा कर सकता है – एक अस्थायी या स्थायी भुगतान रोक।

आईएमएफ के अनुसार, छूटे हुए भुगतान से अलग एक घोषणा या कानून के रूप में, भुगतान डिफ़ॉल्ट से पहले या बाद में एक अधिस्थगन आ सकता है।

एक सरकार ऋण पुनर्गठन शुरू करने से पहले भुगतान को रोकने के लिए एक अंतरिम उपाय के रूप में स्थगन की घोषणा कर सकती है, जैसा कि मैक्सिको ने 1982 में किया था।

अधिस्थगन की घोषणा भी सीडीएस अनुबंधों के संभावित ट्रिगर्स में से एक है।

डिफ़ॉल्ट के बाद क्या होता है?

ऋण दायित्वों के जोखिम पर, या पहले से ही, डिफ़ॉल्ट रूप से संकटग्रस्त परिस्थितियों में विशेषज्ञता वाले फंडों द्वारा अक्सर छीन लिया जाता है, या तो पैसा बनाने की उम्मीद में जब एक पुनर्गठन अंततः काम किया जाता है या मुआवजे प्राप्त करने या देनदार की संपत्ति को जब्त करने के उद्देश्य से अदालतों में मुकदमा चलाने के लिए बजाय।

हालांकि, मुकदमेबाजी और संपत्ति की जब्ती लंबी और महंगी प्रक्रिया है। पिछले कई प्रयास असफल रहे हैं, जैसे कि जब लेनदारों ने 2012 में अर्जेंटीना के प्रसिद्ध नौसेना पोत, एआरए लिबर्टाड को एक दशक पहले कर्ज में चूक या यूरोप में प्रदर्शित अर्जेंटीना के डायनासोर के जीवाश्मों को जब्त करने की कोशिश की थी।



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